חובה להמרה הגדרה & דוגמה |

מה זה:

המירים חובה הם ניירות ערך היברידי (אג"ח צמודות מניות) באופן אוטומטי להמיר להון (מלאי) במועד שנקבע מראש. השמות הנפוצים הם PERCS (מניות הון מועדפות למניות רגילות) ו- DECS (החוב להחלפה עבור מניות רגילות או דיבידנד משופרת לניירות ערך).

איך זה עובד (דוגמה):

חברה עשויה לרצות להנפיק מניות רגילות אך היא מרגישה אין זה הזמן לעשות זאת, בין אם בשל תנאי השוק הכלליים ובין אם בשל לחץ המחירים שהוא עשוי למקם על המניות הנוכחיות הקיימות. במקרה זה, החברה רשאית להחליט להנפיק אגרות חוב להמרה במטרה להשיג את אותה מטרה; דהיינו, גיוס הון לחברה. המשקיע עשוי לקבל הכנסה גבוהה יותר מסוג זה של איגרות חוב כדי לפצות על כך שלא יקבל את מלוא הפוטנציאל הגלום במלאי ובדיבידנדים שלו.

ככלל, שלושה פריטים מאפיינים סוג זה של ביטחון:) 1 ההמרה להון היא חובה;) 2 תשואת הדיבידנד גבוהה בדרך כלל ביחס למלאי הבסיסי; ו) 3 הייסוף מוגבל או מוגבל לעומת המניות הרגילות שבבסיס.

לדוגמה, החברה XYZ רשאית להנפיק אגרות חוב המירות תשואה של 12% ומומרות למניות רגילות לאחר שנה ממועד ההנפקה ביחס של 1: 1. המשקיעים יקבלו זרם הכנסות של 12% לשנה הבאה. לאחר מועד הפירעון, המשקיעים הללו היו מחזיקים במניה אחת ממניות XYZ הנפוצות במקום כל איגרת חוב מוחזקת.

למה זה עניין:

המירים הממירים הם מנגנון מימון, הזמין לתאגידים, של הסיכונים downside של חוב טהור או הנפקות הון. בניגוד להנפקות חוב טהור, כגון אג"ח קונצרניות, המירים המלווים אינם מהווים סיכון אשראי מאוחר יותר עבור החברה המנפיקה אותם מאז הם בסופו של דבר להמיר להון. הממירים המנדטוריים גם מקלים על חלק מהלחצים כלפי מטה, בהנפקות הון טהורות ימקמו על המניה הבסיסית, שכן הם לא יומרו מיידית למניות.

המשקיעים עשויים למצוא את הממירים החייבים אטרקטיביים משום שהם בדרך כלל מספקים תשואה גבוהה יותר ממניות הבסיס ו סיכויי רווח נוספים (אם כי בדרך כלל מוגבלים) אם המניה הבסיסית מעריכה במחיר