אלפא אלפא הגדרה ודוגמה |

מה זה:

אלפא אלוי הוא חלק התשואה של נייר או תיק שלא ניתן לייחס אך ורק את מיומנות של המשקיע או מנהל תיק.

איך זה עובד (דוגמה):

Alpha הוא החלק של תשואה של נייר או תיק שלא מוסבר על ידי השוק או את יחסי האבטחה של השוק, אלא על ידי מיומנות של המשקיע או מנהל התיקים. כאשר ביתא - מדד הסיכון של הנכס ביחס לשוק - משפיע גם על אלפא, אנו קוראים אלפא אלפא אלוי.

לדוגמה, מבחינה מתמטית, אלפא הוא שיעור התשואה החורג מהצפוי או החזוי על ידי מודלים כגון מודל תמחור נכסי ההון (CAPM). כדי להבין איך זה עובד, שקול את נוסחת CAPM:

r = R _f + ביתא x (R _m - R _f) + אלפא

היכן:

r = תשואה של נייר או של תיק

R _f = שיעור התשואה ללא סיכון

beta = התנודתיות של תיק האשראי או התיק ביחס לשוק הכללי

<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< אז אם זה חלק של המודל חוזה כי תיק של 10 מניות צריך לחזור 12%, אבל זה בעצם מחזירה 15%, היינו קוראים את ההבדל 3% ("עודף לחזור") אלפא. אם חלק מה -3% נובעים מחשיפת הסיכון הספציפית של אחת או יותר מהמניות, אזי האלפא נגועה - זה לא רק בגלל הכישורים של המנהל. _{למה זה משנה:} Alpha הוא ניתנת למדידה כדי לקבוע אם יש למנהל ערך מוסף לתיק, משום שאלפא היא התשואה המיוחסת למיומנותו של מנהל התיק ולא לתנאי השוק הכלליים. אלפא צבוע, לעומת זאת, מעמעם את הדימוי של המנהל. [

] עצם קיומו של אלפא נגוע שנוי במחלוקת, שכן אלה המאמינים בהיפותזת השוק היעילה (שאומרת, בין השאר, שאי אפשר לנצח את השוק) מיוחסת למזל ולא למיומנות; הם תומכים ברעיון זה עם העובדה שמנהלי תיקים רבים אינם עושים הרבה יותר עבור הלקוחות שלהם מאשר מנהלים אשר פשוט בצע אסטרטגיות פסיביות, אינדוקס. לפיכך, המשקיעים שמאמינים למנהלים מוסיפים ערך בהתאם מצפים לתשואות מעל השוק או מעל - כלומר, הם מצפים לפחות אלפא לא מזוהם.