כאשר הדיבידנד הוא לא בטוח יותר עם תחילת הכלכלה העולמית החלה לרדת בצורה גרועה בשנת 2008, מאות חברות קיצצו או בוטלו הדיבידנדים שלהם. מאז, הכלכלה התאוששה לאטה, וככל שהיא השתפרה, יש גם דיבידנדים. אבל כל סימן חדש של חולשה כלכלית, כולל ירידה כפולה למיתון, עלול להוביל לסיבוב טרי של דיבידנדים. אם אתה רואה ירידה חדה במניות בזמן שהדיבידנד שלה נשאר קבוע, תשואת הדיבידנד של החברה צפויה עלייה חדה יותר. וזה לא יכול להימשך. מו"ל העיתון

Gannett (NYSE: GCI)

ראה המניות שלה לצלול בשנת 2008, אשר דחף תשואת הדיבידנד שלה עד 20%. אבל כמה משקיעים רדפו כי התשואה, כי הם ידעו שזה היה צריך להיות לחתוך כדי לעזור עתק במזומן. דיבידנד של 1.60 $ בשנת 2008 הפך לדיבידנד של 0.16 דולר ב -2009. אם אתה רואה את תשואת הדיבידנד להשקעה שלך לרמות גבוהות במיוחד, קרוב לוודאי שתסתכל על דיבידנד עתידי. לפני שתחליט מה לעשות במדיניות הדיבידנד של החברה, צוותי הניהול בוחנים שני פריטים: רווחים ושיעורי תשלום. לכן, כאשר מנתחים תשואה של החברה, תשומת לב מיוחדת לבריאות תזרים המזומנים הצפוי ואת יחס התשלום הנוכחי יעזור לך לצייר את המסקנה הטובה ביותר. דרך טובה לשפוט את כוח הדיבידנדים היא לשאול את עצמכם את שתי השאלות האלה: 1) כמה בטוח יהיה במזומן במהלך ההאטה (וכמה רווחית תהיה החברה)

, ו-

2) מה יחס התשלום הנוכחי (כמה תזרים המזומנים הוא שילם כדי לתמוך דיבידנד)? מענה על שאלות אלה לוקח קצת עבודה. ראשית, חזור על פני חמש השנים האחרונות כדי לראות אם תזרים המזומנים של החברה היה יציב, אפילו עם כל עליות ומורדות במשק. אם החברה תהיה חסרת רגישות כלכלית, והדיבידנד צפוי להישאר בטוח - במיוחד אם החברה לא תפחית את הדיבידנד ב -2008, כפי שעשו חברות רבות.

שנית, יחס התשלום השוטף של החברה. אם החברה תשלם רק 20% או 30% מתזרימי המזומנים שלה בדיבידנדים, ותזרימי המזומנים יורדים רק במתינות במהלך תקופת זמן היסטורית, אזי הדיבידנד עשוי להיות בטוח. אם חברה משלמת 80% מהרווחים שלה מדי שנה, והרווחים נופלים בחצי, החברה תצטרך גם לחתוך את הדיבידנד במחצית או לקחת כסף מהמאזן כדי לתמוך בדיבידנד.

Caveat Emptor:

השקעות נדל"ן קרנות (REITS) ו יחידת שותפות מוגבלת (MLPS) ידועים לשמצה שלהם דיבידנדים מתוסכלים בזכות יחסי תשלום גבוהים רמה גבוהה של רגישות כלכלית. אז אם אתה אוהב את אחד מכלי ההשקעה האלה עבור תכונות מניבות הכנסה שלהם, אז להיות מוכן מטבלים קוצים יחס התשלום לאורך השנים.

שירותי תשלום דיבידנדים יש את הרשומה החזקה ביותר מבחינת התמיכה דיבידנד. אבל מחירי המניות שלהם עלולים ליפול אם אג"ח ודיסקים אי פעם יתחילו להציע תשואות גבוהות פעם נוספת. זה תרחיש לא סביר לטווח הקרוב, אבל תזכורת לכך שגם השקעות "בטוחות" אלו יכולות לראות את מחירי המניות שלהן נחלשות, מקזזות את הרווחים מהדיבידנד. מחפש דיבידנדים טריים או עולים

כמובן הכלכלה מתחילה להרים, המשקיעים עשויים להיות מטופלים כדי להגדיל את הדיבידנדים או אפילו לראות כמה חברות הנושא תשלומים בפעם הראשונה בהיסטוריה. חברות אלו בדרך כלל לקראת סוף מסע הרחבת הון ארוך, וככל שצרכי המזומנים יורדים בעוד תזרים המזומנים נשאר חזק, הם יכולים להתחיל להציע תשלום נחמד.

לדוגמה,

DirecTV (NYSE: DTV)

בילתה יותר מעשור את בניית שירות הכבלים שלה, והודיעה לאחרונה כי הרחבת הרשת הושלמה. אז הרווחים, ולא להיות מושקע מחדש, הולכים ישר לתוך הבנק. DirecTV שנוצר יותר מ -1.4 מיליארד דולר תזרים מזומנים חופשי במחצית הראשונה של 2010, למעלה מ -30% לפני שנה. תזרים המזומנים החופשי יכול להגיע השנה ל -3 מיליארד דולר, ולהגיע ל -3.5 מיליארד דולר בשנה הבאהבנוסף לרכישת מניות שנטלה את נתח המניות מ -1.1 מיליארד דולר ב -2008 ל -700 מיליון בשנת 2012, ההנהלה רומזת כי דיבידנד עשוי להגיע בשנה הבאה. אם DIRECTV בחרה ליישם 2 מיליארד דולר מתזרים המזומנים החופשי השנתי שלה, אזי המשקיעים יבדקו תשלום שנתי של 2.25 דולר, המשווה לתשואה דיבידנד בריבית של 5.8%.