אגרות חוב הגדרה ודוגמה |

מה זה:

אגרות חוב הן איגרות חוב שאינן מובטחות בנכס או בביטחונות ספציפיים. במקום זאת, הם מגובים על ידי האמונה והאשראי המלאים של המנפיק, ולבעלי האג"ח יש תביעה כללית על נכסים שאינם משועבדים לחובות אחרים.

איך זה עובד (דוגמה):

הבה ניקח אג"ח של 100 מיליון דולר על ידי החברה XYZ. אם החברה XYZ תהיה מוכנה לשעבד 100 מיליון דולר מנכסיה למחזיקי אגרות החוב (כלומר, לתת למחזיקי אגרות החוב שיעבוד על נכסים ספציפיים שהם עשויים לתפוס במקרה של מחדל), תוך מתן הבטחה נוספת לכך שהם ישולמו על אם כן, אם החברה XYZ היא בעלת ערך ראוי לציון (נניח שיש לה תזרים מזומנים משמעותי ומעולם לא פחתה על כל חוב אחר שלה), ולאחר מכן הצבת שעבודים על 100 מיליון דולר של נכסים (קרא משועבד הנכסים) לא ייתכן שיהיה צורך למשוך משקיעים. החברה XYZ יכול להנפיק אג"ח במקום. למחזיקי אגרות החוב של החברה XYZ תהיה תביעה לנכסים שאינם משועבדים אחרת למחזיקי איגרות חוב אחרים. לכן, אם לחברה XYZ היו 300 מיליון דולר של נכסים, אך 100 מיליון דולר שועבדו בהנפקה קודמת של איגרות חוב, אז מחזיקי אגרות החוב יכלו לטעון לבעלות של 200 מיליון דולר נוספים. - # הרבה החוב של החברה הוא בצורה של אגרות חוב, אבל הממשלה וגופים ממשלתיים גם הנפקת אג"ח (האוצר ניירות ערך הן דוגמה אחת). כמו איגרות חוב אחרות, המשקיעים יכולים לרכוש אג"ח באמצעות ברוקרים. בדרך כלל הונפקו אגרות חוב בסכום של 1,000 $ או 10,000 $ של חלויות שונות.

אגרות חוב מגיעות בדרך כלל עם מספר הוראות עיקריות שנועדו להגן על מחזיקי אגרות החוב. ראשית, היקף הנפקה של אגרות החוב מוגבל בדרך כלל לסכום ההנפקה הראשונית על מנת למנוע מהמנפיק לחרוג מהדירוג על החברה ולדלל את כוחם של מחזיקי אגרות החוב הקיימים. שנית, "סעיף התחייבות שלילית" שומר מנפיקים משכון הנכסים עבור אבטחה אחרת אם זה עושה יסכן את האפשרות של פירעון על הנוכחי dbi. שלישית, מגוון רחב של אמות מידה מחייבים לעיתים קרובות את המנפיק לשמור על יחסים פיננסיים מסוימים או לעבוד במסגרת מגבלות פיננסיות מסוימות, אשר מקטינות את ההסתברות לברירת המחדל (אמות מידה שכיחות בהנפקות אג"ח). רביעית, איגרות חוב רבות מחייבות את המנפיק לשלם ריבית למחזיקי האג"ח לפני שיוכל לבצע את כל תשלומי הדיבידנד.

למה זה משנה:

חשוב לציין כי למרות ש

אגרות חוב

אינן מובטחות על ידי חלקים ספציפיים של רכוש או בטחונות, יש להם טענה כללית על הנכסים והרווחים של המנפיק. לפיכך, אם המנפיק יחסל, למחזיקי אגרות החוב של האג "ח תביעה על נכסים שאינם משועבדים באופן ספציפי להבטחת חוב אחר. אם אין נכסים משועבדים או ללא חוב מובטח, אזי לאגרות החוב תביעה ראשונה על כל נכסי החברה - יחד עם כל הנושים הכלליים האחרים.

חברות בעלות ערך אשראי גבוה לעיתים קרובות אין להן כל סיבה לשעבד נכסים ספציפיים על מנת למכור הנפקת אג"ח כי הם עדיין ישלמו ריבית נמוכה יחסית. (לכן איגרות חוב של מנפיקים בעלי ערך אשראי יכולות לעיתים למכור יותר מאשר איגרות חוב מגובות נכסים של מנפיקים בעלי ערך נמוך). לפעמים גם המנפיקים רוצים להשאיר את נכסיהם ללא התחייבות על מנת לאפשר מימון עתידי. עם זאת, חריגים האשראי אינו הסיבה כמה חברות הנפקת אג"ח. אם חברה כבר התחייבה את כל נכסיה לנושים אחרים ועדיין זקוקה להון, אין לה ברירה אלא לנסות למכור אגרות חוב. במקרים אלה אגרות החוב מסוכנות יותר, והן בדרך כלל מדורגות מתחת לכל החוב המאובטח שהחברה הנפיקה. איגרות החוב הנדחות הן סוג מסוים של אגרות חוב המדורגות לאחר חוב בכיר, אגרות חוב רגילות ולעתים גם לאחר נושים כלליים מסוימים. הם נמוכים על רשימת חובות שישולמו, ולכן המנפיקים שלהם יש להציע ריבית גבוהה יותר, ואפילו את האפשרות להמיר מניות במקרים מסוימים.