מהי קרן גידור? קרנות גידור, חוק גלאס-סטאגל, חוק וולקר

מאת סוזן ליון

מאז המשבר הפיננסי, יש כבר הרבה פטפוט בחדשות על הרגולציה הפיננסית. עם המעבר של Dodd-Frank Act של 2010, ממשל אובמה הפך את הרגולציה של קרנות גידור חלק מרכזי במאמציהם כדי לתקן את המערכת הפיננסית.

זה מעלה את השאלה: מה בדיוק היא קרן גידור? התשובה לשאלה זו מגלה מדוע כל כך הרבה פקידי ממשלה ואנליסטים מאמינים כי הידוק הרגולציה של קרנות הגידור חשוב ליציבות המערכת הפיננסית. אנו חוקרים אילו הגנות של קרנות גידור קיימות, והאם הן פועלות כמתוכננות.

מה הם קרנות גידור, וכיצד קרן גידור ההשקעה בעבודה?

במילים פשוטות, קרן גידור היא הסכם השקעה שנעשה בין קבוצת משקיעים ומנהל קרן. המשקיעים יכולים להיות פרטיים או מוסדיים, והם מפקידים את מנהל קרן הגידור בכמות גדולה של כסף שהמנהל משקיע כפי שהוא רואה לנכון. אם ההשקעות מרוויחות, המנהל מרוויח אחוז מהרווח, כפי שנקבע בהסכם שנחתם בין המשקיעים.

אז למה משקיעים בוחרים למקם את כספם בידי מנהל קרן גידור במקום, למשל, קרן נאמנות או בנק השקעות? התשובה היא פשוטה - פוטנציאל הרווח הוא גבוה ביותר. בניגוד לבנקים להשקעות, קרנות הגידור כפופות לרגולציה נמוכה יותר על ידי ה- SEC ומנהלי קרנות הגידור מוסמכים לקבל החלטות מהירות וממונפות בתגובה לתנודות השוק.

הנה תמונת מצב מהירה:

• סך כל הנכסים המוחזקים בקרנות גידור ב^nd רבעון של 2012 היה כ -1.7 טריליון דולר.
• אחד ממנהלי קרנות הגידור המובילים בעולם, ריי דליו, הלך הביתה עם שכר של 3 מיליארד דולר ב -2011.

למרות השפל האחרון ברווחי קרנות הגידור, אנשים ממשיכים להשקיע בהם סכומי כסף גדולים.

היסטוריה מהירה של זכוכית- Steagall ואת הכלל וולקר: כמה טוב אנחנו רגולציה קרנות גידור היום?

בדוק את ההסבר המפורט שלנו לחוק Glass- Steagall כאן, ובדוק את ההסבר המפורט שלנו על כלל וולקר כאן.

נוצר בשנת 1933, מעשה זכוכית- Steagall למעשה יצרה כדור בלתי נראה בין בנקאות מסחרית בנקאות השקעות, כדי למנוע הבנקים לקחת פיקדונות של אנשים ואז להשקיע אותם משם לתוך אוויר. חוק גלאס-סטייגל מ- 1933, שעבר בתקופת השפל הגדול, מנע מהבנקים המסחריים לסחור בניירות ערך בפיקדונות של לקוחותיהם, ויצר את ה- FDIC כמשמר מפני ריצות בנקאיות. בשנת 1933 עבר חוק גלאס-סטאגל במהלך השנים, ובסופו של דבר בוטל במינהל קלינטון עם חוק גראם-ליץ'-בילי משנת 1999. כמה מומחים סבורים כי ביטול המעשה תרם למשבר הפיננסי של שנת 2008, החוק שימש בסיס לחוק וולקר של הצעת הרפורמה 2009 דוד פרנק.

אליזבת וורן מסבירה בצורה הטובה ביותר כיצד ההפרדה הפרידה בין קרנות גידור לבין השקעות קשורות מהבנקאות הצרכנית:

"גלאס-סטיגל אמר, למעשה, כי יש להפריד את קרנות הגידור מבנקאות מסחרית. אם מוסד גדול רוצה לצאת ולשחק בשוק, זה בסדר. אבל זה לא מקבל את הגיבוי של הממשלה הפדרלית."

מאמץ לשחזר את כוחו של חוק Glass-Steagall, חוק וולקר אומר בנקים מסחריים לא צריך להיות ספקולציה והניח הימורים ספקולטיבי. הוא אוסר על בנקים מסחריים המגובים על ידי FDIC מ:

• בעלות, שיתוף פעולה או השקעה בקרנות גידור או קרנות הון פרטיות.
• עיסוק במסחר קנייני: ספקולציות תוך שימוש בכספי החברה, מתוך כוונה להרוויח ולא להקטין את הסיכון.

עם זאת, רבים טוענים כי זה לא מספיק, במיוחד שכן הוא דו משמעי מה בדיוק מהווה "ספקולציה" לעומת רק "גידור".

למה גידור קרנות לך?

לאחרונה, הציבור הפך מבוהל על ידי לכאורה התנהגות לא הולמת בקרב מנהלי קרנות גידור. מחלקת המשפטים כבר פיצוח על מקרים של מסחר במידע פנימי שבוצעו על ידי מנהלי קרנות הגידור. בספטמבר, למשל, העיד מנהל לשעבר של אינטל נגד מנהל קרן הגידור, ראג' רג'אראטנאם. ראג'אראטנאם הורשע ונדון ל -11 שנים באופן אישי על מה שמכנים כמה "שערוריית המסחר הגדולה ביותר בתוך דור".

למרות החששות שקרנות גידור עשויות להיות בעלות תפקיד בקריסה הפיננסית של שנת 2008, קיימת אי ודאות לגבי הדרך הטובה ביותר להסדרת קרנות הגידור. ה- SEC עדיין פועלת לאכוף באופן מלא את אמצעי ההגנה החדשים שאושרו על ידי הצעת החוק של דוד-פרנק, אשר לאחרונה האריכה את המועד האחרון לקרנות גידור שמרוויחות יותר מ -150 מיליון דולר לרישום ב- SEC.

קרנות גידור שולטות בכמות ניכרת של הון השקעות, וההימורים הממונפים שלהן יכולים להיות בעלי השלכות גורפות על המערכת הפיננסית, מה שהופך את הוויכוח על איך להסדיר אותם ביעילות כדי למנוע מסחר במידע פנים משתולל על סוגיות מרכזיות הן בארה"ב והן בעולם המערכת הפיננסית.