5 שאלות אתה חייב לענות לפני רכישה לתוך הנפקה |

אם אתה אוהד של הנפקות ציבוריות ראשונות (הנפקות), שמח ימים כאן שוב.

זה כבר יותר מעשור מאז המשקיעים נתפסו בימים מטורפים של בום הטכנולוגיה שראה המניות להמריא לגבהים לא יאומן.

חלק מהרווחים הגדולים ביותר נעשו (ואיבד) קונה מניות של הנפקות. כל עידן זה הסתיים די קשה, אבל עבור קומץ של משקיעים מנוסים במיוחד, הון אמיתי בוצעו לפני הפריצה בום.

המשקיעים שהם הטובים ביותר לנווט בהנפקות יודעים דבר אחד בטוח - לא כל העסקאות הן מציאות. הנה חמישה דברים משקיע מצליח לשקול לפני להשקיע בחברה ציבורית חדשה:

1. האם החברה מגייסת מספיק כסף?

חברות רבות מגייסות כסף בהנפקה עם תוכניות לחזור ולגייס יותר כסף בתוך שנה או שנתיים (המכונה הצעה משנית). הבעיה היא, שהמשקיעים מתחילים למכור מניות ברגע שהם תופסים ניחוח משני.

הסיבה לכך היא שאם הביקוש נמוך עבור מניות חדשות שנוצרו ההצעה השנייה, הבנקאים יצטרכו להוריד את המחיר כדי לתרום את הריבית. והורדת המחיר על הצעה משנית תקטין באופן אוטומטי את מחיר המניות שכבר נסחרות.

לדוגמה, יצרנית הסוללות A123 Systems נאלצה לחזור לקרנות נוספות פעמיים - פחות מ -18 חודשים לאחר שהפסיקה את ההנפקה. ובכל פעם שהרעיון של הצעה משנית הועלה, מניותיו היכו קשות. אלה המשקיעים שהגיעו מוקדם במהלך ההנפקה של A123 כנראה Rue היום שהם אי פעם מעורב עם החברה. האם יש לחברה יותר מדי חוב?

הנקודה העיקרית בהנפקה היא לגייס הון מספיק כדי לנקות את המאזן ולהגדיל את העסק. אבל כמה עסקאות נעשות רק בגלל המשקיעים של החברה יש מוצץ את כל הכסף מחוץ לעסק והעמיסו אותו עם חוב בתקווה להעיף אותו למשקיעים חדשים.

לדוגמה, הרץ גלובל החזקות (NYSE: HTZ) נלקח לציבור על ידי תומכי ההון הפרטי שלה (PE) בסוף 2006, לאחר שהם טענו אותו עם חוב של 12 מיליארד דולר. מניות הרץ צנחו בסופו של דבר מ -25 דולר ל -3 דולר, כאשר המשקיעים חששו כי עומס החוב יחנוק את החברה. המניות של הרץ התאוששו לאחר שהכלכלה צמחה לחיים, אבל דווקא אלה סוגיות של הנפקות שיהיו בצרות אמיתיות אם הכלכלה תפנה שוב דרומה. האם זה עסק "גם אני"? בשוק ההנפקה, הצלחה מוצלחת הצלחה. אם שחקן מוביל בתעשייה מושך את ההנפקה הנפוצה, כל המתחרים שלה יושבים וישים לב. אז כאשר הבנקאים באים להתקשר עם הצעה להרכיב הנפקה, זה נראה כמו המהלך הנכון.

הבעיה היא, פעם אחת חבורה של חברות באותה תעשיית כל לגייס הרבה כסף, הם מתחילים לבזבז בכבדות על מוצרים חדשים, פרסום, רכישות וכל דבר אחר שייתן להם תשואה על ההנפקה ההכנסות שלהם. לפני שאתה יודע את זה, כל התעשייה היא מעוותת כמו ההוצאות עולה גבוה מדי רווחים מתחילים לרדת. בכל פעם שאתה רואה שורה של חברות הולך הציבור באותו זמן, אתה כנראה צריך לחשוב על הפזמון.

לדוגמה, כמה חברות נדל"ן, כגון

Excel Realty Trust (NYSE: EXL), לאחרונה גייסה כסף התזמורת עם דגש על קניית קניונים. אבל עם כל אותן חברות רודף את אותם נכסים, התחרות שהם יצרו בינם לבין עצמם פירושו שהם היו לשלם יותר מדי עבור כל רכוש הם יכולים לקבל את ידיהם. וזה לא טוב למשקיעים. האם ההנפקה נדחתה כמה פעמים? שאל את הברוקר שלך על ההיסטוריה של התזמורת. לפעמים תגלו שזה ניסיון שני או שלישי של החברה לצאת לציבור. וזו צרה. ניסיונות חוזרים ונשנים ללכת הציבור פירושו המשקיעים היה עניין קטן בפעם הראשונה או השנייה סביב. אם אלה המשקיעים הקודמים הסתכל על עסקה אפשרית לקח לעבור, זה סימן סביר כי לחברה יש כמה היבטים unappealing.5. האם יש ניהול טוב הרשומה? כשאני מסתכל על הנפקות, אני אוהב לעקוב אחר ההיסטוריה של ניהול. האם יש להם רקורד טוב עם חברות קודמות? ליתר דיוק, האם הם עשו כסף למשקיעים בעבר? חברות איכות יבקשו לשכור מנהלים מנוסים ומנוסים שנה או שנתיים לפני שהציבור יגיע לציבור.

לעומת זאת, אם ההנהלה לא יש הרבה של הרשומה מלבד פתיחת העסק, הם עשויים להיות מעל לראשיהם. יש המון דוגמאות של אנשים מצטיינים, אבל לא מנהלי עסקים טובים מאוד; ניהול חברה ציבורית לוקח קבוצה שונה לחלוטין של מיומנויות מאשר הפעלת חברה.

תשובות השקעות

: הנפקות יכול לעשות לך הרבה כסף - אם אתה מוצא את העסקה הנכונה. אני דווקא מעדיף לחכות את העסקאות האלה עם תקווה כי אמצא כמה אבני חן לאחר השפל (כמעט) בלתי נמנע שלאחר ההנפקה מחיר. עם זאת, קשה להתעלם בשוק התזמורת הפילהרמונית הישראלית כעת, כי זה gearing עד שנת באנר. עם מחקר ראוי, השקעה מתוזמנת היטב בהנפקה מוצק יכול לעשות במשך שנה טובה מאוד, אכן.

[למידע נוסף בתכונה InvestingAnswers: כיצד להרוויח כאשר החברה המועדפים שלך הולך ציבורי]