אל תחמיצו את ההזדמנות שלך כדי לפדות על ריבאונד 2 דיור |

ההתאוששות בדיור בארה"ב כבר את הנושא נפוץ מאז קריסה פיננסית הציע כמה מן התשואות הטובות ביותר בשוק. אי ודאות קיצונית על הלוואות subprime ומחירי הנדל"ן נופלים דחף homebuilders ובניית מוצרים למחירי המכירה באש על ידי 2011.

היבט, קללה כי הוא, יש רובנו מסתכלים אחורה על רווח משולשת ספרות בכמה הקשורות לדיור חברות על פני שנתיים עד אמצע 2013 ותהה למה אנחנו לא יכולים לראות את הכתובת על הקיר.

אבל אתה לא צריך לנצח את עצמך רע מדי - אתה רק יכול לקבל הזדמנות נוספת.

SPDR S & P Homebuilders אינדקס הקרן יש underperformed את השוק עם רווח של רק 11% בשנה האחרונה, הפסד של 1% במהלך ששת החודשים האחרונים. החולשה עומדת בניגוד מוחלט לעלייה של 60% במדד שנרשם בשנתיים האחרונות עד אמצע שנת 2013, יחד עם רווחים תלת-ספריים במניות של בעלי בתים כמו KB Homes ו- Hovanian Enterprisesחולשה במניות הקשורות לדיור בעקבות נתוני דיור תהומי במהלך ששת החודשים האחרונים של 2013 ואת הרבעון הראשון של השנה. על רקע חולשת החורף ועונת האביב המאכזבת מגיעות ראיות חזקות לריבאונד לשאר 2014 - ועובדה אחת שיכולה לתמוך בתעשייה במשך שנים.

Rebound 1.0: 2011 to 2013

זה מועיל תחילה להבין את השלב הראשון בהתאוששות הדיור. עד אמצע 2011, דיור ומניות הקשורות לדיור הגיעו למרתף במרתף המחירים.

רשומה 2.9 מיליון נכסים קיבלו עיקולים filings בשנת 2010, 1 בכל 45 נכסים ברחבי הארץ. נכסים בבעלות הבנק ואלו שבשלב כלשהו של עיקול היוו 24% מכלל המכירות.

מדד שוק הדיור של NAHB / Wells Fargo ירד ממגוון העקביות שלו בין 60 ל -70, ירד מתחת ל -20 במשך שלוש שנים. משפחות חד-הוריות התחילו לרדת מהשיעור השנתי שלהן ל -1.8 מיליון דולר ב -2006 ליותר מ -400 אלף ונשארו שם במשך שנים.

באמצע 2011 החלו המשקיעים לתהות אם נדל"ן יכול להיות פעם השקעה נוספת. כמו עם רוב ההשקעות הגדולות, זה הרגע של כניעה כי הרווחים העצומים. במהלך השנתיים הבאות, משקיעים homebuyers התפרץ רכוש. ההתאוששות בדיור הובילה את הבנייה והמכירה של מוצרי בנייה, אשר הניבו ריבאונד כללי במשק.

אבל הזמנים הטובים לא יכלו להימשך לנצח.

Rebound 2.0: July 2014 to <<<<<<<הקודם הבא> שנה, שוק הדיור שוב נפל על זמנים קשים. בנייה חדשה על דיור חד משפחתי ירדה ב -20% מהשיא שלה ב -2013, ומכירות הבתים הקיימים ירדו בכמעט 14% למארס. החורף הקר מבחינה היסטורית מאחורינו, רבים מתחילים לתהות אם החמצנו לחלוטין את עונת מכירת האביב, ומניות הקשורות לדיור נפגעו.

נראה כי עונת המכירות האטית של עונת האביב עשויה להיכנע לפריחת קיץ. מכירות בתים חדשים עלו לקצב של 504 אלף יחידות בחודש מאי, הגבוה ביותר מזה שש שנים, והמלאים ירדו לאספקת 4.5 חודשים. מכירות הבתים הקיימים זינקו בחודש מאי ב -4.9% לקצב שנתי של 4.9 מיליון יחידות, ומכירות אפריל עודכנו. מדד שוק הדיור זינק ב -4 נקודות ל -49 בחודש יוני, אשר יכול לצפות בתצוגה מקדימה של פעילות בונה חזקה יותר.

מעקב אחר האספקה ​​המצטברת לטווח ארוך של בתים חדשים היא מה שמרגש אותי ביותר. למרות ההתאוששות במדד שוק הדיור, התחלות הבתים עדיין לא התאוששו לממוצע לטווח הארוך. על פי נתוני מפקד האוכלוסין, דיור חד משפחתי מתחיל בממוצע 1.1 מיליון דולר בעשור עד 2000, אבל יש בממוצע רק 515,000 בשנה בחמש השנים האחרונות. השוק עבר מעודף של 2.5 מיליון בתים בשיא הגאות לגירעון שוטף של 1.2 מיליון בתים.

השיכון הואט במהלך השנים האחרונות, כאשר בומרס ומילניאלים משנים את תמונת הביקוש (עמית דוריאן דייוויס בחן לאחרונה), אבל זה לא מסביר גירעון בבתים חדשים שיכולים להגיע ל -1.5 מיליון בשנה הבאה. בנייה של בתים חדשים יצטרכו להרים בשנים הקרובות אם ארצות הברית היא למנוע מחסור רציני באספקת.

על רקע פוטנציאל ההתאוששות המחודשת בדיור, בולטות שתי חברות בתחום הבנייה למגורים ומוצרי הבניה.

ברוקפילד מגורים נכסים (BRSE)

הוא בונה קטן יחסית עם חשיפה הן קנדה ו ארצות הברית. המניות קפצו 89% בשנתיים עד אמצע שנת 2013, אך הן ירדו ב -14% בחצי השנה האחרונה. מניות המסחר 13.1 פעמים צפוי הרווחים של 2014, אשר צפוי לעלות 31% לעומת השנה שעברה. היקף המכירות צפוי לגדול השנה ב -20%, ל -1.6 מיליארד דולר ו -17% בשנה הבאה.

ברוקפילד עוסקת בפיתוח קרקעות וקרקע, כאשר 28% מההכנסות מסגירת קרקעות בשנת 2013. החברה ממוקמת ליהנות מעלויות קרקע עולה ושולי הרווח הגולמי עד 46% עבור מכירת קרקעות בשנה שעברה. לעומת זאת, הרווח הגולמי על מכירות הבתים היה רק ​​21% בשנה שעברה.

מחיר היעד שלי של $ 26.25 עבור BRP מבוסס על מכפיל של 15 פעמים משוער הרווחים של 1.75 $ במהלך ארבעת הרבעונים הבאים, המייצג שלילית של כמעט 30% Masco Corp. (NYSE: MAS)

היא החברה הגדולה ביותר בצפון אמריקה עבור מטבח וארונות אמבטיה ההתקנה בידוד. המניות עלו ב -61% בשנתיים עד אמצע 2013, אך הן ירדו ב -2.6% בחצי השנה האחרונה. מניות הסחר עבור 22.1 פעמים צפוי הרווחים של 2014, אשר צפויים לעלות 31% השנה מ 2013. המכירות צפויות לעלות 6.7% השנה, ל 8.7 מיליארד דולר, ועוד 8.2% בשנה הבאה.

בשנה שעברה היתה השנה הראשונה בחמש השנים האחרונות לא זיהתה החברה ירידת ערך, ולמשקיעים עדיין יש הזדמנות לבנות עמדה על התפנית. בעוד שמניות הן יקרות יחסית, אני אוהב את Masco על החשיפה המגוונת שלה הן למכירות חדשות והן לשפוצים. היעד שלי של 25.30 $ מבוסס על מכפיל של 22 פעמים רווחים משוערים של 1.15 דולר למניה בארבע הרבעונים הבאים. זה הפוך של 17%.

סיכונים שיש לקחת בחשבון: לאחר תשואות דו-ספרתיות בשנים האחרונות, מניות רבות הקשורות לדיור נראות יקרות יחסית. בעוד שוק הדיור צריך לחזור בסופו של דבר ממוצעים ארוכי טווח למכירות, תמיכה בתעשייה בכלל, המשקיעים צריכים להיות יותר הבחנה ולצפות "הטוב ביותר של גזע" שמות.

פעולה כדי לקחת ->

אחר ריבאונד בדיור צריך להיות תומך של כל החברות בענף, אבל המשקיעים עדיין צריך להיות סלקטיבי. בוני כמו ברוקפילד מגורים, עם חשיפה חזקה עליית מחירי הקרקע, ובניית מוצרים כמו חברות כמו Masco, עם חשיפה הן שיפוץ בתים חדשים, צריך לעשות טוב יחסית.