מהי אפשרות שיחה?
ª
תוכן עניינים:
אפשרויות שיחה. הן מופיעות בסרטים ובתוכניות טלוויזיה. עובדים מקבלים לפעמים אופציות שיחה כאשר הם מצטרפים לחברה. הם מרגשים. כאשר המניה עולה, אפשרויות השיחה שלה לעלות באופן משמעותי. כאשר אנשים מדברים על אופציות, הם בדרך כלל מתכוון שיחות, למרות שהם אחד משני טעמים וניל רגיל במסחר באופציות, יחד עם puts.
אפשרויות שיחה
השאלה הבסיסית במסחר באופציות היא זו: מה תהיה המניה במועד כלשהו בעתיד? יש רק שתי תשובות: פחות או יותר.
רכישת אפשרות להתקשר היא הימור על "יותר". מכירת אפשרות להתקשר הוא הימור על "פחות".
מאמר זה מספק דוגמאות של upsides ו downsides של קנייה ומכירה של שיחות, וכיצד הוא משווה את הבעלות על מלאי ישירות.
אופציית שיחה היא חוזה המעניק לבעלים זכות, אך לא את החובה, להתקשר או לקנות מלאי מסוים במחיר קבוע מראש (המכונה "מחיר המימוש") בתוך פרק זמן מסוים (או "תפוגה"). עבור הרשאה זו, הקונה להתקשר משלם "פרמיה" למניה למוכר השיחה.
כל חוזה מייצג 100 מניות של המניות "הבסיסית", או את המניה שעליה מבוססת האופציה. המשקיעים לא צריכים להחזיק את המניות הבסיסית כדי לקנות או למכור שיחה.
בתוקף, אם מחיר המניה נמוך ממחיר המימוש, השיחה היא חסרת ערך.
אם מחיר המניה גבוה מהשביתה, השיחה שווה כסף. במצב זה, שווי השיחה שווה למחיר המניה פחות מחיר השביתה 100, כי כל חוזה מייצג 100 מניות.
קניית אפשרות שיחה
רכישת אפשרות להתקשר מרגיש הרבה כמו wagering. זה מאפשר לסוחרים לשלם סכום קטן יחסית של כסף מראש כדי ליהנות, לזמן מוגבל, על הפוך על מספר גדול יותר של מניות מאשר הם יוכלו לקנות עם אותו מזומנים. קונים קוראים בדרך כלל לצפות המניה הבסיסית לעלות באופן משמעותי, ושיחה מספקת רווח פוטנציאלי גדול יותר מאשר בעלות על המניות ישירות.
אם המניה עולה מעל מחיר המימוש לפני פקיעת, האופציה נחשבת להיות "בכסף". ואז הקונה יש שתי אפשרויות. ראשית, הקונה יכול שיחה את המניות מהמוכר, מימוש האופציה ותשלום מחיר המימוש. הקונה לוקח בעלות על המניה והוא יכול להמשיך להחזיק אותו או למכור אותו בשוק ולהבין את הרווח. שנית, הקונה יכול למכור את האופציה לפני התפוגה ולקחת את הרווח.
אם המניה נשארת במחיר המימוש או מתחת לתוקף, השיחה היא "מחוץ לכסף". ואז המוכר להתקשר שומר את הפרמיה ששולמה עבור השיחה בעוד הקונה מאבד את ההשקעה כולה.
בואו נסתכל על דוגמה. XYZ נסחרת במחיר של 50 דולר למניה. שיחות עם מחיר השביתה של $ 50 זמינות עבור $ 5 לכל חוזה ולפוג בעוד שישה חודשים. בסך הכל, שיחה אחת עולה $ 500 (1 שיחת x $ 5 x 100 מניות).
הגרף שלהלן מציג את הרווח של הקונה על השיחה עם פקיעת מלאי במחירים שונים.
מכיוון שחוזה אחד מייצג 100 מניות, על כל עלייה של 1 $ במלאי מעל מחיר המימוש, הערך הכולל של האופציה עולה ב -100 דולר.
הנקודה הפיקטיבית - שמעליה האופציה מתחילה להרוויח כסף - היא 55 דולר למניה. זה מחיר השביתה בתוספת עלות השיחה. אם המניה נסגרת בתפוגה בין 50 $ ל 55 $, הקונה היה להחזיר חלק מההשקעה הראשונית, אבל האופציה לא מראה רווח נקי. אם המניה מסתיימת מתחת למחיר המימוש בתום התפוגה, האופציה הופכת לחסרת ערך. לאחר מכן האפשרות flatlines ערך, מכסים את ההפסד המקסימלי של המשקיעים בהוצאה הראשונית של 500 $.
מכירת אפשרות שיחה
למוכרי השיחות יש מחויבות למכור את המניות הבסיסיות במחיר המימוש עד לתום התקופה. המוכר להתקשר חייב להיות אחד משלושת הדברים האלה: המניות, מספיק מזומנים כדי לקנות את המניה, או את יכולת השוליים כדי לספק את המניה לקונה השיחה. המוכרים קוראים בדרך כלל את המחיר של המניה הבסיסית להישאר שטוח או לעבור נמוך יותר.
אם המניה תיסגר מעל מחיר המימוש עם פקיעתה, האופציה נחשבת לכסף ותמומש. המוכר להתקשר יצטרך לספק את המניה בשביתת, מקבל במזומן עבור המכירה.
אם המניה נשארת במחיר המימוש או יורדת מתחת לפקיעתה, אפשרות השיחה בדרך כלל לא תמומש, ומוכר השיחות ישמור את כל הפרמיה. אבל במקרים נדירים, הקונה להתקשר עדיין עשוי להחליט לממש את האופציה, כך המניה היה צריך להיות מועברת. מצב זה לטובת המוכר להתקשר, אם כי, כי המניה תהיה זולה יותר מחיר השביתה משלמים על זה.
בואו נסתכל על דוגמה. XYZ נסחרת במחיר של 50 דולר למניה. שיחות עם מחיר השביתה של 50 $ ניתן למכור עבור 5 $ לכל חוזה לפוג בעוד שישה חודשים. בסך הכל, שיחה אחת מוכרת עבור $ 500 (1 שיחת x $ 5 x 100 מניות).
הגרף שלהלן מציג את הרווח של המוכר על השיחה עם פקיעת מלאי במחירים שונים.
מאחר שכל חוזה מייצג 100 מניות, על כל עלייה של 1 $ במלאי מעל מחיר המימוש, עלות האופציה למוכר עולה ב -100 דולר. הנקודה הפיקטיבית היא 55 דולר למניה, או מחיר המימוש בתוספת עלות השיחה. מעל לנקודה זו, המוכר להתקשר מתחיל להפסיד כסף הכולל, ואת ההפסדים הפוטנציאליים הם unapped. אם המניה נסגרת בתפוגה בין $ 50 לבין $ 55, המוכר שומר על חלק מהפרמיה אך לא על כל הפרמיה.אם המניה תסתיים מתחת למחיר המימוש במועד פקיעתה, ערך האופציה יהיה שטוח, יכסה את הרווח המרבי של המשלם בכל הפרמיה, או 500 $.
»רוצה להתחיל? השווה את הברוקרים הטובים ביותר למסחר באופציות
שיחות מול בעלות על המניה
רכישת אפשרויות שיחה יכול להיות אטרקטיבי אם משקיע חושב המניה עומדת לעלות. זה אחד משני דרכים עיקריות להמר על עליית המניה. הדרך האחרת היא על ידי בעלות על המניות ישירות. רכישת שיחות יכול להיות רווחי יותר מאשר הבעלות על מלאי הסף.
בואו נסתכל על דוגמה להשוות את התוצאות עבור המשקיעים של שתי אסטרטגיות להתקשר עם בעלות על המניות ישירות.
מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה. אפשרויות שיחה עם מחיר מימוש בסך $ 50 שפג תוקפן תוך שישה חודשים, עולה 5 $ לחוזה. המשקיע יש 500 $ במזומן, אשר יאפשר גם רכישת 10 מניות של 50 $ המניה או חוזה להתקשר אחד. כל חוזה אופציות מייצג 100 מניות, כך 1 חוזה x $ 5 x 100 = $ 500.
הנה איך את פרופיל התמורה ייראה תפוגה עבור בעלי המניות, להתקשר לקונים קוראים המוכרים.
| מחיר המניה בתוקף | תנועת המחיר | רווח / הפסד של בעל המניות | התקשר לרווח / הפסד | התקשר לרווח / הפסד של המוכר |
|---|---|---|---|---|
| $70 | +40% | $200 | $1,500 | -$1,500 |
| $65 | +30% | $150 | $1,000 | -$1,000 |
| $60 | +20% | $100 | $500 | -$500 |
| $55 | +10% | $50 | 0 | $0 |
| $50 | 0% | $0 | -$500 | $500 |
| $45 | -10% | -$50 | -$500 | $500 |
| $40 | -20% | -$100 | -$500 | $500 |
| $35 | -30% | -$150 | -$500 | $500 |
| $30 | -40% | -$200 | -$500 | $500 |
| קטן; משקל גופן: Normal; "> לא מבצעת דמי עסקה |
אטרקציה לקנות שיחות ברור. אם המניה עולה 40% ו מרוויח 200 $, האפשרויות להגדיל כי לזכות $ 1,500. אם מחיר המניה עולה באופן משמעותי, רכישת אפשרות להתקשר מציעה רווחים טובים בהרבה מאשר בעלות על המניה. כדי לממש רווח נקי על האופציה, המניה צריכה לעבור הרבה מעל מחיר המימוש, על ידי מספיק כדי לקזז את הפרמיה ששולמה למוכר השיחה. בדוגמה לעיל, השיחה מעברי אפילו ב 55 $ למניה.
ההשקעה כולה יכולה ללכת לאיבוד, עם זאת, אם המניה אינה עולה מעל מחיר המימוש על ידי התפוגה. הפסד הקונה של השיחה הוא כתרים על ההשקעה הראשונית, כמו במקרה של בעלי המניות, מי יכול להפסיד יותר כסף ממה שהם השקיעו. בדוגמה זו, הקונה השיחה לא מאבד יותר מ 500 $ לא משנה כמה נמוך המניה נופלת.
לעומת זאת, בעוד הבעלות על המניות ישירות מציעה פחות רווחיות, המשקיע יכול לחכות ללא הגבלת זמן עבור המניה לטפס. זה יתרון משמעותי על פני אופציות, אשר תוקף חייהם יפוג בתאריך מסוים בעתיד. עם אפשרויות, לא רק אתה צריך לחזות את הכיוון של המניה, אבל אתה צריך לקבל את העיתוי הנכון, יותר מדי.
לבסוף, קוראים המוכרים יש אחריות בלתי מוגבלת דרך החיים של חוזה להתקשר. לכל היותר, המוכרים להתקשר יכולים לקבל את הפרמיה - $ 500 - אבל הם צריכים להיות מסוגלים לספק את המניה במחיר השביתה אם המניה נקראת על ידי הקונה. פוטנציאל ההפסדים תיאורטית הם אינסופיים אם מחיר המניה המשיך לעלות, כך קוראים המוכרים עלול לאבד יותר כסף ממה שהם קיבלו מן המיקום הראשוני שלהם.
מכירת שיחות יכול להיות dicey, אבל יש דרך פופולרי ובטוח יחסית לעשות זאת באמצעות שיחות מכוסה.
" יותר: איך לקנות מניות
עוד אסטרטגיות אפשרות שיחה
אפשרויות שיחה פופולריים כי הם נותנים למשקיעים דרכים רבות יותר להשקיע. הפיתוי הגדול ביותר הוא שהם מגדילים את ההשפעות של תנועות מלאי, כפי שמציין הטבלה לעיל. אבל אופציות יש שימושים רבים אחרים למשקיעים מתוחכמים. הם גם מאפשרים למשקיעים:
הגבילו את הסיכון, תוך יצירת רווח הון. אפשרויות רבות נתפסות כמסוכנות, אך הן יכולות לשמש גם להגבלת הסיכון. לדוגמה, משקיע מחפש להרוויח מעליית מניות XYZ יכול לקנות רק חוזה אחד להתקשר ולהגביל את החיסרון הכולל ל 500 $, ואילו עבור רווח דומה ההשקעה של בעל המניות הרבה יותר גדול יהיה בסיכון מלא. שתי אסטרטגיות יש תוצאה דומה, אבל השיחה מגבילה הפסדים פוטנציאליים.
להפיק הכנסה הפרמיה.משקיעים יכולים למכור אופציות רכש כדי לייצר הכנסה, וזה גישה סבירה אם נעשה במתינות, כגון באמצעות אסטרטגיית מסחר בטוח כמו שיחות מכוסה. אפילו על תנודתיות נמוכה, מניות באיכות גבוהה, המשקיעים יכולים לראות תשואות שנתיות של בני נוער נמוכים. זה צפוי אטרקטיבי, במיוחד בשוק שטוח או מעט למטה, שם המניה לא צפוי להיקרא.
מימוש מחירי מכירה אטרקטיביים יותר עבור המניות שלהם. חלק מהמשקיעים משתמשים באפשרויות שיחה כדי להשיג מחירי מכירה טובים יותר על המניות שלהם. הם יכולים למכור שיחות על המניה הם רוצים לנתק כי הוא זול מדי במחיר הנוכחי. אם המחיר יעלה מעל השביתה של השיחה, הם יכולים למכור את המניות ולקחת את הפרמיה כבונוס על המכירה שלהם. אם המניה נשארת מתחת לשביתה, הם יכולים לשמור על הפרמיה ולנסות את האסטרטגיה שוב.
ג'יימס פ. רויאל, Ph.D., הוא סופר צוות ב Investmentmatome, אתר כספים אישי. דוא"ל: [email protected]. טוויטר: @JimRoyalPhD.
